انتعاش إيرادات التعدين: ماذا يعني تعافي سعر التجزئة للمشترين

بحسب التقرير الأسبوعي لشركة CryptoQuant، كما نقله موقع CryptoSlate، ارتفع إجمالي إيرادات التعدين اليومية على مستوى القطاع ارتفاعاً كبيراً بين أدنى مستوى في يوليو وفصل الخريف. وجاء هذا الارتفاع عقب تعافي سعر بيتكوين. وخلال الفترة نفسها، بلغت بيانات سعر التجزئة الصادرة عن Hashrate Index أعلى مستوى لها منذ يناير، قبل أن تتراجع قليلاً.

الأرقام أعلاه هي قيم اليوم. وهي تتغير يومياً وتُعرض للاستئناس فقط، وليست توقعاً.

كيف بدا الانتعاش

تتابع CryptoQuant مؤشراً لاستدامة أرباح المعدّنين وخسائرهم. ومن مايو إلى أغسطس، وضع هذا المؤشر المعدّنين في عمق نطاق «الأجر المنخفض»، أي أن الإيرادات كانت ضعيفة مقارنة بالعمل اللازم لتأمين الشبكة. واعتباراً من 21 أغسطس، بقي المؤشر في الغالب ضمن نطاق «الأجر العادل».

وتحركت مؤشرات أخرى في الاتجاه نفسه. فقد استعاد معدل التجزئة (الهاش ريت) للشبكة جزءاً من تراجعه السابق، ما يشير إلى أن بعض المشغلين أعادوا تشغيل أجهزتهم مع تحسن الإيرادات. كما هدأت التحويلات الكبيرة من محافظ المعدّنين. ويرى التقرير في ذلك علامة على أن المعدّنين شعروا بضغط أقل لبيع احتياطياتهم لتغطية التكاليف.

ما الذي يقيسه سعر التجزئة

سعر التجزئة هو الإيرادات اليومية المتوقعة التي تحققها كمية ثابتة من قدرة التجزئة. وهو أبسط طريقة لمقارنة ظروف التعدين من شهر إلى آخر. وتحدده ثلاثة عوامل:

• سعر بيتكوين. تُدفع المكافآت بعملة BTC، لذا يرفع السعر الأعلى القيمة الدولارية لأرباح كل يوم.
• صعوبة الشبكة. عندما يتنافس عدد أكبر من الأجهزة على الكتل نفسها، تحصل كل وحدة من قدرة التجزئة على حصة أصغر.
• رسوم المعاملات. تُضاف الرسوم إلى مكافأة الكتلة الأساسية. وعندما ترتفع الرسوم، تزداد قيمة كل كتلة.

تُدفع معظم تكاليف تشغيل جهاز التعدين بالعملات التقليدية، مثل الكهرباء والاستضافة. أما الإيرادات فتصل بعملة BTC. لذلك قد تغيّر حركة السعر الإيرادات بالدولار بسرعة، في حين تبقى التكاليف عند مستواها تقريباً.

لماذا لا يُعد انتعاش واحد توقعاً

يشير التقرير إلى أن هذا التعافي جاء أساساً من سعر بيتكوين، لا من نشاط المعاملات. فقد ارتفعت الرسوم قليلاً لكنها بقيت أدنى بكثير من المستويات المسجلة في فترات من عام 2025. ولا تزال مكافأة الكتلة الأساسية تشكل معظم ما يكسبه المعدّنون، لذا تظل الإيرادات مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بالسعر.

وهناك أيضاً أثر تصحيحي ذاتي. فعندما يتحسن سعر التجزئة، يشغّل المشغلون مزيداً من الأجهزة. وتعدّل الشبكة الصعوبة كل أسبوعين تقريباً للحفاظ على ثبات زمن الكتل. ومع نمو معدل التجزئة، تتوزع المكافآت نفسها على عدد أكبر من الأجهزة. ويشير مقال CryptoSlate إلى ذلك أيضاً: فارتفاع الصعوبة قد يضغط على سعر التجزئة مجدداً ما لم تواكبه الإيرادات، والمعدات الأقدم والأقل كفاءة هي أول ما يتأثر.

لذا فإن بضعة أشهر قوية تخبرك بأن الظروف كانت مواتية مؤخراً، لكنها لا تخبرك بالاتجاه الذي ستسلكه بعد ذلك.

كيف يخطط المشتري في ظل التقلبات

لا يمكنك التحكم في سعر التجزئة، لكن يمكنك اتخاذ قرارات تصمد أمام ظروف سوق متعددة:

1. احسب نطاقاً لا رقماً واحداً. اعتمد سعر التجزئة المباشر اليوم مُدخلاً واحداً، ثم تحقق من أرقامك عند قيم أدنى وأعلى بشكل ملحوظ.
2. تمعّن في الكفاءة. يحتفظ الجهاز الذي يستهلك جولات أقل لكل تيراهاش بجزء أكبر من إيرادات كل يوم، وهذا أهم ما يكون عندما يكون سعر التجزئة منخفضاً.
3. اعرف تكلفتك اليومية الكاملة. اجمع تكاليف الطاقة والاستضافة وأي مصروفات أخرى بالعملات التقليدية لتعرف تكلفة كل يوم تشغيل.
4. تذكّر اختلاف العملة. تحصل على مكافآتك بعملة BTC وتدفع فواتيرك بالعملات التقليدية. قرر مسبقاً كيف ستتعامل مع ذلك، مثل مقدار BTC الذي تنوي الاحتفاظ به ومقدار ما تنوي تحويله.
5. لا تقرر بناءً على رسم بياني واحد. شهر واحد، جيداً كان أم سيئاً، دليل ضعيف. اطّلع على فترة أطول من البيانات التاريخية لترى مدى تقلب سعر التجزئة.

موقع الاستضافة من المعادلة

تحدد الشبكة جانب الإيرادات في التعدين للجميع. أما ما يختلف بين المالكين فهو التكلفة ومدة التشغيل. وترتيبات الاستضافة لديك تؤثر في كليهما: تكلفة الطاقة التي تدفعها، والتبريد الذي تعمل فيه أجهزتك، ومدى سرعة رصد الأعطال ومعالجتها.

عند مقارنة مزودي الخدمة، تعامل مع نسبة التشغيل على أنها نسبة تشغيل مستهدفة لا وعد. اسأل عن طريقة قياسها وكيفية إبلاغك بها. واسأل عن طريقة تعامل المزود مع أعطال الأجهزة، وهل يمكنك الاطلاع على حالة جهازك. يمكنك الاطلاع على نهجنا في ذلك عبر صفحة الاستضافة. ولفهم كيفية وصول المكافآت إلى محفظتك، اطّلع على دليلنا حول مجمّعات التعدين.